文|快刀财经朱末

时期毁掉你的时候，连呼唤齐不会打一声。

不久前，国民牙膏“两面针”迎来了“易主”的气运。两面针发布公告称，广西国资委及柳州市国资委已厚爱批复，快乐广西国控成本运营集团收购两面针28%的股份，转让价钱7.9742元/股，总价12.28亿元，骨子戒指东说念主变更为广西东说念主民政府国有钞票监督贬责委员会。

值得玩味的是，批复当日，两面针的收盘价仅为5.99元/股。8元之于5.99元，溢价超33%，意味着这并非简便的阛阓来回，广西国资是在“顶格”接盘，且是真金白银的“护盘”，但两面针的气运，本不该如斯。

当作响当当的“牙膏第一股”，在外资品牌大行其说念的年代，两面针可谓“神挡杀神”，势如破竹。凭借在牙膏边界的独到上风，1986年到2001年，两面针勾搭15年霸榜国内牙膏阛阓销量第一的宝座，2002年，两面针牙膏膏年产销冲破4亿支，气象无穷，无人不晓。

谁也不曾猜想，在2004年于上海证券来回所挂牌上市后，两面针的画风却急转直下。钱袋子饱读起来的两面针，规划赶紧膨大，非但莫得把元气心灵集会在牙膏这一中枢主业上，而是走上了令东说念主头晕眼花的跨界之路。

除了合手有中信证券、交通银行等多家上市公司的股权，两面针还大举进犯日化卫生用品、洗涤用品、纸业、细致化工、医药、房地产及金融边界，几番折腾下来，多元化布局不仅莫得带来增长，反而成了负担，牙膏上风也冉冉不复存在，阛阓份额被其他品牌所分食。

财务数据暴虐地响应着两面针的“战败”。2006年至2019年，两面针扣非净利润勾搭14年赔本，共计赔本金额14.35亿元，两面针在泥潭里不断贪污。

说明两面针流露的2025年岁迹来看，恶性轮回仍在不时。其营收为10.63亿元，同比微增0.90%；归母净利润为984.61万元，同比大幅下滑87.86%；扣非净利润为427.98万元，同比下跌52.17%。

当今，在家用牙膏阛阓，两面针的市占率不错忽略不计。它的身影在主流线下渠说念鲜少剪刀，只可在一些经济型旅店提供的免费洗漱用品中出现，透顶沦为了低端牙膏的代名词。

从占据国内牙膏泰半壁山河的民族标杆，到如今靠更改戒指权“续命”的上市公司，两面针生生打烂了一手好牌。

又一次收拢“救命稻草”的两面针，还有翻盘的契机吗？

01眼看它起高楼

“一口好牙，两面针。”这句红遍大江南北的告白语，既是两面针光辉岁月的见证，也承载了一代东说念主的驰念。

时分倒回至1941年，彼时日寇入侵中国，国东说念主日用商品开头蓦的断供，危难之际，柳州建起了亚洲视厂等5家坐褥肥皂的袖珍私营肥皂厂，这即是两面针的原型。

1978年，经柳州市联系部门整合，“柳州市牙膏厂”厚爱组建（后于1994年改名为“柳州两面针股份有限公司”），两面针很快研披发洋内首支中药牙膏，把具有活血化瘀、解毒消肿的中草药“两面针”的草本因素加入牙膏中，一举创始了“中药护龈”的功效品类先河，奠定了两面针的国民地位。

1985年，两面针中药牙膏年产销量冲破1亿支，业表里为之高潮不已，不囿于近况的两面针，不断寻求着新冲破。次年，两面针找到国防科技大学等各种高等院校顽强了一系列长久研流配合决策，本事的晋升、品种的各样化、居品的高质地，又为两面针攒足了“动须相应”的硬实力。

1987年，第二代两面针中药牙膏以高质地和显耀的疗效着名，在第76届巴黎展览会上大放异彩，两面针毫无悬念地登顶国产牙膏销冠宝座。为进一步扩大阛阓影响力，两面针同期也在营销策略上发力，电视台、报纸、歌曲、公交车......阿谁年代不错作念宣传的风景，两面针通通有问必答，“一口好牙，两面针”的告白语，也由此火遍街头巷尾的每个旯旮。

进入90年代，高露洁、佳洁士等外资日化巨头进入中国，捋臂张拳，虎视眈眈，不吝重金以更激进的告白、强力的促销和较低的价钱横扫阛阓，国内牙膏厂商东说念主东说念主自危，中华牙膏被蚁集利华收入囊中，三笑也被高露洁拿下并雪藏。

濒临来势汹汹的外资，两面针聘请避其矛头，在柳州拓荒了两面针旅游用品厂，坐褥一些旅游用的小牙膏和小牙刷，面向低端或经济性旅店。这种业务在其时的国内阛阓尚属空缺，两面针实时收拢了契机，带来了利润的大幅增长。

不但如斯，两面针还遮蔽了寰球超30万个零卖末端，从一线城市商超到州里佳耦店，的确无处不在，这种深度分销才调，一步步构建起了两面针的竞争壁垒。

巅峰时的两面针的战绩有多彪悍？从1986年到2001年，两面针牙膏勾搭15年夺得原土阛阓产销双第一的收获，成为其时牙膏阛阓上名副其实的国产霸主。

到了2004年，两面针销售总量越过5亿支。亦然在这一年，两面针顺利在上交所上市，踏进“牙膏第一股”，还荣获“中国最受公众怜爱的十大民族品牌”的荣誉称呼，双喜临门，春风闲适。

可是，在登上抛物线的极点后，属于两面针的光辉并未合手续太久，便启动了急剧陨落。

02眼看它楼塌了

跟着外资品牌的强势下千里和紧追不舍，两面针作念出了篡改气运的聘请——奉行多元化计策。

在上市召募到无数资金后，开云(中国)两面针先后投资房地产、蔗糖制造、日化、巴士、药业请示、卫生用品、造纸、进出口贸易等产业，步子迈得又猛又急。

多元化规划本是为了谛视鸡蛋一说念放在一个篮子里，但两面针却正巧违抗，“蝉翼为重”田主动裁汰了对主营业务牙膏的运营。两面针用于研发插足总数占营业收入比例长年不越过2%，以致随机连1%齐够不上，而一般日化行业研发插足总数占比在3%傍边，一些处于上升通说念的企业研发比例以致会达到5%，进出之悬殊，可见一斑。

研发插足的不及，导致了两面针的居品停留在“吃老本”，先发上风被消磨殆尽，两面针现出弱点。

本不错诈欺自身的影响力和对中国糟塌者民俗的了解，于居品立异、深耕细分阛阓方面作念得更好的两面针，在跨界投资的路上越走越远，难以自拔。

可是，料念念中的增长弧线非但莫得依期到来，反而各大实业神色赔本严重，更像是一个个“拖油瓶”。2007年，两面针7家主要控股及参股公司中，5家赔本；2008年，8家主要控股及参股公司中，6家赔本；2009年，主要控股的9家公司中，5家赔本。

即便如斯，处于赔本的两面针还是建议“无居品规划不稳，无成本运作不富”的理念。不仅投资了1.5亿用于申购新股、投资证券和基金，同期还投资2.62亿参与中信证券的配股并取得新增股份350万股，投资2亿元参股了南宁市生意银行，出资1000万参股柳州银行，出资2亿参股北湾银行等。

外祸未除，两面针里面又启动“不太平”。2008年，两面针公司创始东说念主、董事长梁英奇与总裁岳江因虚报年利、违纪买卖股票双双离职，后在柳州市国资委的安排下，新掌门东说念主马朝梅走马到任。

让东说念主戚然的是，换帅以后，马朝梅并莫得篡改上一个贬责层的计策所在，而是“一条说念走到黑”——不时多元化计策并向纵深鼓励，导致两面针的洞窟越捅越大。

2012年，两面针扣非净利润赔本8000万元，其中光是纸品公司赔本就达5309万元；2013年，两面针扣非净利润赔本1.09亿元，其中纸品公司又赔本5512万元。虽然，赔本的不仅仅纸品公司，八家子公司有六家时常处于赔本情状。

不详是意志到大厦将倾，2013年，曾任柳工副总裁的钟春彬，一旦之间“空降”到了两面针，出任公司董事长，文告再次“重回牙膏之路”的派遣，意在将两面针引回正确的轨说念上。

仅仅，念念要一火羊补牢的两面针，却为时已晚。

03易主后气运几何

试图东山再起的两面针，一启动如实动作频频。

2013年5月25日，两面针在柳州举行发布会，文告其全新升级两面针中药消痛系列牙膏面世，以国内首支消痛成见牙膏自居，最高售价59.9元/支，并积极在央视作念告白；2015年，两面针高调签约明星张嘉益代言，又在一些热播剧和综艺节目（《驰驱吧昆季》）里投放告白，同庚在线下，两面针还开展了“百万消痛规划”，向市民派发百万份蹙迫膏药体验装。

可是，执行的回话暴虐而冰冷，这些动作无一例外齐是雷声大雨点小，脱离阛阓太久的两面针，早已成了“边缘东说念主”，念念要重回第一阵营，满有支配。

一方面，两面针“杀回”之际，牙膏阛阓的情势毅力变天。除了外资品牌的煽风燃烧，云南白药、舒克等原土品牌的崛起，也让两面针的地位趋于边缘化，故态复还。

另一方面，跟着糟塌升级，口腔照管呈现出高端化、细分化、高效化的趋势，糟塌者对居品的功效、因素、体验等建议了更高的条款。与有中华老字号、国度级守秘配方等属性在身的云南白药比拟，莫得品牌千里淀和硬实力当作撑合手的两面针，既糊涂明晰的居品特色，各异化进度也不够，糟塌者当然不会买账。

闻明度不高，销量不高，也让两面针丧失了在各大商超与其他品牌一决上下的才调，渠说念不畅，阛阓份额萎缩至不到1%。

再看两面针曾引合计傲的旅游牙膏，旅游牙膏自己并莫得若干本事含量，牙膏短小，又属于一次性居品，品牌曝光度不够不说，还因为进驻的旅店比较低端，被打上了“低价”标签，让两面针的品牌印象，在潜移暗化中落入了“下乘”。

几度自救无果，两面针无奈走上了卖钞票的“常态”发展之路，包括从2010年到2016年期间，两面针六度抛售所合手有的中信证券股票；出售长风路2号危旧改地皮及大地从属物；转让盐城捷康三氯蔗糖制造有限公司等，以此回笼资金，凑合撑合手。

而今，两面针又沉溺到了被大股东柳州国资拿来作念重组的地步，最终由广西国控成本运营集团接盘。

名义来看，省级国资的入主无疑带来了更高等别的资源支合手和信用背书，但“易主”之后的挑战相通箝制疏远，若何重振品牌形象、激活销售渠说念、晋升居品研发才调，齐是新控股股东亟待处理的中枢命题，亦然两面针解脱窘境必须破解的辣手艰苦。

一失足成千古恨，这个领有85年历史的民族品牌，还能否再次迎来“更生”？时分自会给出谜底。

参考贵府：

1.十万个品牌故事《曾15年销量第一，现沦为低端旅店用品，两面针牙膏为何没落？》

2.中国新闻网《爱炒股的“牙膏第一股”易主》

3.扒房《广西夙昔国产牙膏第一品牌易主开云体育，背后大佬来头不小》